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海南七星彩结果:機構強推2019年10月9日號稱搖錢樹的六股(附股)

海南彩票七星彩开奖结果 www.wbvgk.com 2019-10-8 14:54| 發布者: adminpxl| 查看: 1633| 評論: 0

摘要: 機構強推2019年10月9日號稱搖錢樹的六股(附股):宏達電子:聚焦軍工電子,多點布局奠定長遠發展基石;匯川技術:Q2業績降幅環比收窄,電梯及軌交業務提供有力支撐;華致酒行:酒類流通龍頭,圍繞名酒開創行業新格局;中 ...
宏達電子:聚焦軍工電子,多點布局奠定長遠發展基石

1、 聚焦軍工電子產業,實施集團化發展戰略深耕軍用鉭電容 20余年,占據國內軍用鉭電容龍頭地位,致力于打造擁有核心技術和重要影響力的軍工電子元器件集團公司,目前擁有 13家控股子公司,立足鉭電容, 加強對 MLCC、 SLCC、環行器、隔離器、 電源??楹偷繚垂芾?a href="//www.wbvgk.com/article-67553-1.html" target="_blank" class="relatedlink">芯片等產品的孵化。

2、 行業景氣度上行,軍用鉭電容市場需求加速釋放鉭電容長期以可靠性和容值密度而著稱,軍工和工業等高端制造領域應用廣泛。我國軍工產業發展迅速,裝備信息化水平不斷提升,對鉭電容器的需求有望快速增長, 公司作為軍用鉭電容龍頭企業,有望充分受益;民用鉭電容國產替代空間廣闊,公司先發優勢明顯。

3、 成功孵化陶瓷電容業務,有望成為新的業績增長點宏達陶電的陶瓷電容業務快速發展, 市場份額和盈利能力不斷提升。

陶瓷電容器作為重要電容器之一,市場需求約占電容器市場的 43%,應用前景廣闊。 公司產品目前主要面向軍工領域,現階段受益于軍工行業景氣度上行, 未來公司有望受益于民用市場的國產化替代。

4、 積極布局電源管理芯片,市場前景廣闊參股子公司展芯半導體積極布局電源管理芯片, 現階段公司產品主要面向航天、航空和電科等軍工客戶,業績增長動力主要來源于軍工行業景氣度向上,軍品訂單加速釋放。未來公司在民品領域的拓展,公司有望受益于民用電源管理芯片的市場擴張和國產替代需求。

5、 盈利預測與投資建議預計公司 2019/20/21年將實現營業收入 7.73/9.46/11.73億元,歸母凈利潤分別為 2.60/3.10/3.73億元, EPS 分別為 0.65/0.78/0.93元,對應 PE 分別為 43/34/28倍。鑒于軍工行業景氣度持續提升,長期看好公司新產品布局,給予“買入”評級。

6、 風險提示軍品訂單不及預期;新品研制進度不及預期;民品拓展不及預期。

匯川技術:Q2業績降幅環比收窄,電梯及軌交業務提供有力支撐

事件: 公司發布 2019年半年報, 實現營收 27.19億, 同比增長 9.96%;

歸母凈利潤 3.99億, 同比下降 19.67%; 其中, Q2實現營收 16.19億,同比增長 8.12%, 歸母凈利潤 2.69億,同比下降 10.09%。

Q2業績降幅環比收窄,新能源乘用車業務快速增長。 上半年受經濟周期和中 美貿易影響,國內制造業整體投資增量處于較低水平, 3C、機床、注塑等 OEM 市場需求下滑。 公司通用自動化產品實現收入 12.16億,同比+3%,通用變頻增速放緩,伺服同比下滑; 作為國內變頻、伺服領軍企業, 在通用自動化產品市場深耕行業應用, 對于傳統設備制造業領域, 通過行業專機與多產品解決方案逐步擴大市場份額; 在 EU項目端,公司以高效、綠色為突破口,把握行業升級改造及國產化契機, 持續提供基于工藝的變頻傳動解決方案; 工業機器人業務收入0.46億元,同比+8%, 公司圍繞“ 核心部件+整機+視覺+工藝” 經營策略,面對手機行業需求下滑,重點拓展鋰電、玩具等行業, 訂單增長明顯。

新能源汽車業務, 受補貼退坡的標準和過渡期安排政策影響, 客車、物流車業務下滑, 公司新能源汽車業務收入 2.26億元,同比下滑 20%。 公司新能源乘用車業務出現了快速增長, 電控、電機、電源等產品取得了多家主機廠數個車型的定點,部分車型有望在明年實現批量供貨。針對國際乘用車客戶, 通過了三家國際一流整車廠的技術和質量體系審核,具備了承接項目的準入資格。

電梯及軌交業務是公司當前收入增長的基石。 電梯一體化業務持續落實擴大海外大配套、 增強后市場部件的銷售策略, 實現收入 6.2億,同比+12.32%; 軌交業務確認收入約 2.3億,同比大幅增長, 實現扭虧為盈進入收獲期, 在手訂單飽滿, 截至報告期末在手訂單共計約9.2億。 我們認為這兩項業務有望在中長期保持高景氣度。

公司上半年產品毛利率 41.02%,同比下降 3.72pct, 仍處于行業較高水平,估計主要受軌交業務占比提升及新能源汽車產品降價所致。

期間費用率 29.14%, 同比增加 1.76pct,主要受銷售費用、財務費用增長影響。 當前,政策層面上“ 穩增長+寬信用” 趨勢逐漸強化,在人力成本上升、進口替代等背景下,智能制造景氣向好趨勢不改。 分季度看, Q2業績下滑 10.09%, 環比 Q1降幅收窄, 工控行業需求有望于年底探底回升。

收購貝思特把握大配套行業趨勢, 中長期業績有力支撐。 匯川電梯一體化業務以國產品牌配套為主,外資客戶占比并不高。貝思特作為全球最大的電梯電氣系統供應商之一,人機界 面、門機系統、線束線纜、井道電氣等業務其在跨國公司和海外占比 60%以上, 客戶包括迅達、通力、東芝、 奧蒂斯等一線品牌, 此次合作將在產品、客戶資源、區域布局上形成較好的優勢互補。 電梯行業“大配套”已成為主要趨勢,匯川與貝思特的合作將是電梯業務的強強聯合。 城鎮化和老齡化是推動電梯需求增長的根本動力,而電梯配置密度的提高將削弱地產行業增速降低的影響。上半年, 全國電梯產量 46.3萬臺,同比增長 18.1%;

城鎮老舊小區改造電梯加裝有望成為未來三年增長動力, 太平洋宏觀團隊測算,此次全國老舊小區加裝電梯量的潛力空間達 306萬臺,拉動約 1.2萬億投資。

持續加大研發投入,受益抵扣新規落地。 上半年公司研發投入 3.71億元,同比+7%,研發費用率維持 13.63%高位,通過持續的高比例研發投入及引進國際領先技術,進一步提升新能源汽車動力總成、電機與驅動控制、工業控制軟件、工業機器人本體設計等方面的核心技術水平,鞏固領先地位。研發費用扣除比例提升至 75%新規效果顯現,國家減稅降費措施有望持續落地,公司作為科技創新型龍頭企業,將持續受益。

投資建議。 公司基于“平臺+多產品+工藝” 的研發布局及孵化能力,具有較強的抵御行業波動風險能力,宏觀環境低迷期也是優質公司加速進口替代與市場份額擴大的良機??春霉盡八酢閉鉸緣某中平? 預計公司 2019-2021年實現歸屬母公司股東凈利潤 13.31億、16.76億、 21.34億,對應 EPS 為 0.8元、 1.01元、 1.28元,對應估值為 28倍、 23倍、 18倍,維持“買入”評級。

風險提示: 宏觀經濟持續下行,新品研發低于預期

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