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海南体彩app换身份证:周一2019年10月28日最具有爆發力的十大金股(名單)

海南彩票七星彩开奖结果 www.wbvgk.com 2019-10-25 15:09| 發布者: adminpxl| 查看: 1930| 評論: 0

摘要: 周一2019年10月28日最具有爆發力的十大金股(名單):三美股份、深圳機場、上海家化、拓普集團、片仔癀、寶信軟件、天壇生物、正泰電器、啟明星辰、羅萊生活。 ...
三美股份(603379):業績基本符合預期 制冷劑景氣繼續筑底

業績總結:公司2019 年前三季度實現營業收入31.26 億,同比下降7.39%;實現歸母凈利潤6.14 億,同比下降29.14%。

業績基本符合預期,制冷劑淡季、景氣探底:年初以來,下游空調等需求低迷,制冷劑景氣下行,1-9 月價差及同比變化:氫氟酸4007 元/噸(-36%)、R125 9680元/噸(-60%)、R134a 15170 元/噸(0%)、R32 3380 元/噸(-65%)、R22 6850 元/噸(-21%),公司前三季度凈利潤同比下降29.14%。Q3 制冷劑轉入淡季,單季度價差環比變化:氫氟酸 -10%、R125 -18%、R134a -15%、R32 -10%、R22-20%,受此影響公司Q3 單季凈利潤1.84 億,環比下降13.62%。

F141b 市場供應偏緊,公司受益漲價最充分:今年7 月以來,R141b 經歷了消耗臭氧層物質執法專項行動、十一大慶,目前國內R141b 行業庫存極低,市場貨源緊缺,據卓創資訊,10 月22 日R141b 價格從2.17 萬元/噸跳漲至2.45 萬元/噸,而到2020 年F141b 生產配額將縮減到5 萬噸,同比下降20%,供應將進一步收緊。公司是R141b 龍頭,擁有行業絕對話語權,配額3.5 萬噸,市占率達55%,是漲價最受益標的。

三代制冷劑剩者為王,靜待行業回暖復蘇:根據基加利修正案要求,2024 年開始發展中國家將對HFCs(三代制冷劑)生產和消費進行凍結, 基準值按2020-2022 年3 年銷量平均值確定,因為制冷劑企業2019 年集中擴產搶占份額,進入2020 年新增產能預計將明顯減少,由于供給端受配額限制,未來景氣將逐步提升,目前處于行業筑底階段。公司三代制冷劑產能約17 萬噸,配套13 萬噸氫氟酸完全自給,還有14.2 萬噸制冷劑等規劃項目,未來有望受益景氣回升。

日韓矛盾帶來歷史機遇,2 萬噸電子氫氟酸年底試產:日本將韓國從出口優惠“白名單”剔除,韓國正積極接觸新的供應商包括中國,為國內高端電子氫氟酸打入全球半導體供應體系提供前所未有的機遇。公司與日本森田的合資公司森田新材料預計年底試生產2 萬噸高純電子氫氟酸,用于半導體刻蝕,未來有望加快進入供應韓國市場。

盈利預測與投資建議。預計2019-2021 年凈利潤分別為9.68/10.57/13.05 億,對應當前PE 分別17/16/13 倍,維持“增持”評級。

風險提示:政策落實不到位;下游需求低迷;行業擴產超預期;螢石大幅漲價。

深圳機場(000089)季報點評:國際航線增長保持高速 短期業績受薪酬增長影響

事項:

公司發布2019年前三季度報告,實現收入28.10億元,同比增長5.50%;實現歸母凈利潤4.80億元,同比減少16.68%;實現扣非后歸母凈利潤5.40億元,同比增長1.13%。其中,2019年三季度實現收入9.53億元,同比增長5.39%;實現歸母凈利潤1.72億元,同比減少16.63%;實現扣非后歸母凈利潤1.70億元,同比減少13.51%。

平安觀點:

機場吞吐量增長明顯,國際航班量增速提升:2019 年前三季度,深圳機場實現航班起降27.5 萬架次,同比增長3.7%,實現旅客吞吐量3934.7萬人次,同比增長7.5%,全年預計突破5000 萬人次。2019 年三季度航班起降架次和旅客吞吐量增速分別為5.5%和10.1%,明顯高于2019 年上半年增速。2019 年冬春航季時刻表已經公布,深圳機場每周航班總量預計同比增長5.5%,其中國際航班同比增加25%左右,國際化發展趨勢明顯。

廣告業務尚未回暖,人工成本增加影響公司利潤:受機場室外立柱廣告牌拆除以及室內廣告空置率上升影響,公司2019 年前三季度營業收入同比僅增長5.5%。根據公告,公司上調了2019 年員工薪酬預算,人工成本增加明顯,導致公司2019 年前三季度經營活動產生的現金流量凈額較2018年同期減少3940 萬元,同比減少4.48%。此外,受人工成本增加影響,公司2019 年三季度的歸母凈利潤為1.72 億元,同比減少16.6%,凈利潤率為18.1%,同比減少4.8 個百分點。

短期內無重大基建項目投用,業績迎來上升期:衛星廳和T3 航站樓改造項目按照20 年折舊測算,預計每年新增折舊費用3.5 億元,但項目將于2021 年底或2022 年初啟用,主要影響2022 年才會顯現,因此我們預計公司2020年和2021年的營業成本增速比較穩定,預計年增速分別為7.8%和8.3%,低于公司營業收入增速,公司營業利潤有望持續提升。

投資建議:A/B 航站樓租賃訴訟和T3 航站樓部分廣告設施拆除導致公司2019 年業績出現下滑,但我們認為,隨著粵港澳大灣區和先行示范區建設的推進,以及旅客服務流程的優化、機場自助設備的投用和空管新技術的采用,深圳機場仍然能夠保持旅客吞吐量的持續增長,公司營業收入增長的主要基礎并未變化。同時,國際航班數量快速增長和國際旅客吞吐量占比提高,能夠帶動公司的航空主業和非航業務收入的快速增長。綜上,我們維持盈利預測,預計公司2019-2021 年歸屬母公司凈利潤分別為6.08 億元、7.47 億元、8.16 億元,預計EPS 分別為0.30 元、0.36 元、0.40元,對應PE 分別為35.0、28.5 和26.1。維持“推薦”評級。

風險提示:1)政策風險:中國航空發展總體上還處于政府強管控時期,機場發展空間和方向原則上仍然受到政府層面的影響,因此政策調整可能影響機場既定的發展規劃,導致發展方向偏離預期。

2)宏觀經濟風險:航空的發展主要是依托整體經濟環境,航空繁榮需要經濟繁榮來支撐,因此當前宏觀經濟環境可能導致航空需求增長出現變化,影響機場業務規模。3)安全風險:安全是航空的生命線,一起重大不安全事故將重挫旅客信心,從而導致機場需求量下滑,同時,政府也會對發生事故機場進行有針對性的管控,限制機場發展速度。4)訴訟風險:公司與深圳市正宏汽車科技發展有限公司租賃合同糾紛案尚未終審,訴訟標的額1.73 億元,目前公司根據一審判決結果計提負債0.69 億元,但實際賠償額度需要等待終審結果。5)關聯交易風險:公司重大工程項目均由控股股東機場集團代建,且公司候機樓商業租賃以及貴賓服務業務也由機場全資子公司運營,考慮到控股股東對公司運營有較強主導權,因此存在關聯交易風險。

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