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海南体彩中心官方网站:財政部將推動PPP條例出臺 項目建設有望加快(受益概念股)

海南彩票七星彩开奖结果 www.wbvgk.com 2019-10-30 09:29| 發布者: adminpxl| 查看: 1210| 評論: 0

摘要:  2019第五屆中國PPP發展(融資)論壇29日在鄭州召開,財政部副部長鄒加怡表示,要加快推動PPP條例出臺,盡快更新PPP操作指南、財政承受能力論證指引、物有所值評價指引;出臺項目績效管理指引、風險管理指引和污水 ...
 2019第五屆中國PPP發展(融資)論壇29日在鄭州召開,財政部副部長鄒加怡表示,要加快推動PPP條例出臺,盡快更新PPP操作指南、財政承受能力論證指引、物有所值評價指引;出臺項目績效管理指引、風險管理指引和污水垃圾領域標準化合同;加強稅收、土地、會計、資產管理等配套政策研究,加強項目儲備工作。

  當前越來越多的存量項目進入建設運營階段,PPP項目清理或將成為常態化工作,后續PPP的發展將更加趨于理性。天風證券唐笑預計,下半年財政支出或將有所加速、且融資環境邊際有所改善,規范的PPP項目將會受到銀行信貸資金青睞,前期推進較慢的PPP項目有望加快,其中包括生態建設和環境?;ぴ諛詰乃拇罅煊蛟蚴敲衿蠼黀PP項目的主要方向。

  相關上市公司:

  國禎環保:將收集系統和處理系統標準化、產品化,系統性地解決村鎮污水處理難題;

  博世科:水污染治理整體解決方案提供商,前三季凈利潤同比增長39%。

【2019-09-20】國禎環保(300388)三峽集團下屬企業成為第一大股東 打開長江大?;す憷占?/div>
    事件:轉讓方國禎集團9 月19 日與受讓方長江環保集團、三峽資本簽署《股權轉讓協議》,轉讓方擬將其持有的國禎環保15%股份即1 億股協議轉讓給受讓方,轉讓價12.70 元/股。
    業務支持保障,不低于長江環保集團增量運維業務的30%。未來三年內公司每年承擔不低于長江環保集團主導的新增項目中30%的運維服務保障職能。同等條件下優先將公司納入長江大?;ち咸宓ノ懷稍?,優先支持公司在長江環保集團主導的長江大?;は钅恐鋅怪腔鬯?、管網檢測及修復等運維服務。憑借運營優勢獲取試點城市合作,運營現金流擴張紅利可期。公司已中標長江大?;な著緣慍鞘兄晃吆钅?,第二批試點城市已有8 個市(區)開啟,公司“輕資產運營”規模有望快速擴張,優質現金流業務占比快速提升。情景假設1:公司在長江大?;は钅恐惺姓悸?0%,預計可新增2176 萬噸/d 委托運營規模,是18 年公司委托運營水量的15.54 倍,已投運水量的5.85 倍。情景假設2: 公司在長江大?;は钅恐惺姓悸?0%,預計可新增725 萬噸/d 委托運營規模,是18 年公司委托運營水量的5.18 倍,已投運水量的1.95 倍。
    明確控股地位,溢價凸顯價值低估。受讓方長江環保集團、三峽資本實控人均為三峽集團,公司15%股份協議轉讓后,受讓方合計持股26.63%,成為第一大股東。轉/受讓方確認,當第三方威脅長江環保集團與三峽資本作為公司第一大股東時,國禎集團應積極配合長江環保集團與三峽資本應對第三方挑戰。本次股份轉讓價格為12.70 元/股,較9 月19 日收盤價9.70 元/股,溢價30.93%。
    三年內董事長和董事會席位以國禎為主導。改組后的董事會由9 名董事組成,其中國禎集團有權提名3 名非獨立/2 名獨立董事候選人;長江環保集團與三峽資本有權提名2 名非獨立/1 名獨立董事候選人。董事長由國禎集團提名擔任,副董事長由長江環保集團與三峽資本提名擔任。長江環保集團與三峽資本有權提名1 名監事候選人擔任監事會主席。現有財務負責人不變,新設分管財務副總由長江環保集團與三峽資本推薦。
    輕資產優質運營模式帶來三大優勢。當前行業的痛點是龐大的水環境改善投資市場和融資瓶頸間的矛盾。新模式有效解決瓶頸帶來3 大優勢:1)輕資產發展,投資回報率與運營現金流占比雙提升。據委托運營平均盈利模式測算,平均投資回報率有望從傳統項目的6.24%提升至新模式下的51.34%,收益率擴張8.22 倍;2)央企牽頭項目城市打包模式,加速市場份額提升。蕪湖項目打包6 個污水處理廠,總運營水量61.5萬噸,是公司18 年運營項目平均中標規模的7.7 倍;3)加速政府存量水務資產市場化。據E20 數據顯示,我國污水處理存量資產中約57%為非市場化項目,隨著項目向第三方開放,將打開政府存量資產市場化空間。
    盈利預測:考慮定增完成后股份攤薄的影響,預計公司19-21 年EPS 分別為0.55/0.73/0.91 元,對應PE 為18/13/11 倍,維持“買入”評級。
    風險提示:工程項目建設進度不達預期、融資改善不達預期

【2019-09-27】博世科(300422)2019年半年報點評:業績同比增長33.1% 股權激勵彰顯成長信心
    受益于工程結算數量提高,上半年業績同比增長33.11%
    公司發布半年報,上半年實現營收15.20億元(同比+32.32%,下同),歸母凈利潤1.41億元(+33.11%),扣非歸母凈利潤1.41億元(+36.73%)。營收業績保持增長主要系本期結算環保項目數量提高。上半年毛利率29.7%同比提高0.9pct,凈利率9.3%保持穩定。期末在手貨幣資金8.59億元,占總資產比保持穩定。現金流未出現較大波動,經營性現金流仍持續為負。
    環境綜合治理業務保持高速增長,水務板塊同比增長44.38%
    分業務來看,環境綜合治理業務實現收入14.14億元,同比增長29.3%,其中水污染治理實現收入10.9億元(+38.6%),供水業務1.08億元(+147%),水務板塊業務保持高速增長。此外,公司上半年專業技術服務業務實現收入0.6億元,同比增長39%。隨著投資類項目逐步商業運營,公司上半年實現運營收入4585萬元,同比增長270%,運營收入逐步釋放。
    新簽訂單18.08億元,在手訂單151.5億元保持充裕
    公司上半年新簽合同額18.08億元(其中工程訂單15.27億元,運營訂單2.81億元)。截至上半年末,公司在手合同累計達151.50億元(含中標、參股PPP項目),其中水務項目合計占比88%,預計后續仍為業績貢獻主體。公司于2019年5月發布增發預案,擬募資不超過7.1億元用于北部灣資源再生環保服務中心項目(一期)、湖南博世科環保產業園(二期)基地建設項目建設及補充流動性,兩項目預計將貢獻年收入5.73億元,目前增發方案已獲得證監會受理。
    在手訂單充裕,股權激勵彰顯公司未來發展信心,維持“買入”評級
    不考慮公開增發及可轉債轉股,預計公司2019-2021年EPS分別為0.94、1.21和1.57元/股,按最新收盤價對應PE分別為10.9、8.4、6.5倍。公司在手訂單充裕,水污染治理、農村環境綜合治理、土壤修復等業務擴張空間依然廣闊,預計2019-2021年業績仍將維持30%以上復合增速,給予2019年15倍PE估值,對應14.06元/股合理價值,公開增發已獲證監會受理,股權激勵彰顯公司發展信心,維持“買入”評級。
    風險提示民營企業融資環境改善不及預期;訂單、項目落地速度低于預期;應收賬款回款進度不及預期。

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