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海南今日开奖彩票结果:日本出口韓國氟化氫銳減99% 中國成最佳替代供應商(概念股) ...

海南彩票七星彩开奖结果 www.wbvgk.com 2019-10-31 09:28| 發布者: adminpxl| 查看: 1259| 評論: 0

摘要:   據報道,日本財務省30日公布的數據顯示,受日本加強對韓國半導體材料出口管控影響,9月份日本對韓半導體材料氟化氫出口額同比銳減99.4%。日本媒體引用財務省30日發布的9月份貿易統計終值報道說,日本當月向韓國 ...
  據報道,日本財務省30日公布的數據顯示,受日本加強對韓國半導體材料出口管控影響,9月份日本對韓半導體材料氟化氫出口額同比銳減99.4%。日本媒體引用財務省30日發布的9月份貿易統計終值報道說,日本當月向韓國出口的氟化氫數量僅為100公斤,而去年同期的出口量超過3000噸。當月氟化氫出口額為372.3萬日元(1美元約合108日元),同比銳減99.4%

  自日本宣布限制氟化氫蝕刻氣供應以來,包括三星電子在內的韓國半導體廠商一直在中國尋找替代供應商。目前SK海力士在華工廠使用中國產氟化氫取代了日本產品。

  相關上市公司主要有三美股份、新宙邦、天賜材料、多氟多等。

【2019-10-25】三美股份(603379)2019年三季報點評:業績基本符合預期 制冷劑景氣繼續筑底
    業績總結:公司2019 年前三季度實現營業收入31.26 億,同比下降7.39%;實現歸母凈利潤6.14 億,同比下降29.14%。
    業績基本符合預期,制冷劑淡季、景氣探底:年初以來,下游空調等需求低迷,制冷劑景氣下行,1-9 月價差及同比變化:氫氟酸4007 元/噸(-36%)、R125 9680元/噸(-60%)、R134a 15170 元/噸(0%)、R32 3380 元/噸(-65%)、R22 6850 元/噸(-21%),公司前三季度凈利潤同比下降29.14%。Q3 制冷劑轉入淡季,單季度價差環比變化:氫氟酸 -10%、R125 -18%、R134a -15%、R32 -10%、R22-20%,受此影響公司Q3 單季凈利潤1.84 億,環比下降13.62%。
    F141b 市場供應偏緊,公司受益漲價最充分:今年7 月以來,R141b 經歷了消耗臭氧層物質執法專項行動、十一大慶,目前國內R141b 行業庫存極低,市場貨源緊缺,據卓創資訊,10 月22 日R141b 價格從2.17 萬元/噸跳漲至2.45 萬元/噸,而到2020 年F141b 生產配額將縮減到5 萬噸,同比下降20%,供應將進一步收緊。公司是R141b 龍頭,擁有行業絕對話語權,配額3.5 萬噸,市占率達55%,是漲價最受益標的。
    三代制冷劑剩者為王,靜待行業回暖復蘇:根據基加利修正案要求,2024 年開始發展中國家將對HFCs(三代制冷劑)生產和消費進行凍結, 基準值按2020-2022 年3 年銷量平均值確定,因為制冷劑企業2019 年集中擴產搶占份額,進入2020 年新增產能預計將明顯減少,由于供給端受配額限制,未來景氣將逐步提升,目前處于行業筑底階段。公司三代制冷劑產能約17 萬噸,配套13 萬噸氫氟酸完全自給,還有14.2 萬噸制冷劑等規劃項目,未來有望受益景氣回升。
    日韓矛盾帶來歷史機遇,2 萬噸電子氫氟酸年底試產:日本將韓國從出口優惠“白名單”剔除,韓國正積極接觸新的供應商包括中國,為國內高端電子氫氟酸打入全球半導體供應體系提供前所未有的機遇。公司與日本森田的合資公司森田新材料預計年底試生產2 萬噸高純電子氫氟酸,用于半導體刻蝕,未來有望加快進入供應韓國市場。
    盈利預測與投資建議。預計2019-2021 年凈利潤分別為9.68/10.57/13.05 億,對應當前PE 分別17/16/13 倍,維持“增持”評級。
    風險提示:政策落實不到位;下游需求低迷;行業擴產超預期;螢石大幅漲價。

【2019-08-14】新宙邦(300037)聚焦細分賽道 打造功能材料龍頭
    穩健增長的功能材料龍頭
    公司是全球領先的電子化學品和功能材料企業,產品主要有鋰電池化學品、電容器化學品、有機氟化學品、半導體化學品等。09 年至今公司收入年均增長27%,凈利潤年均增長30%。
    同心圓擴張品種,細分領域優勢明顯
    圍繞核心技術,公司打造出電容器化學品、鋰電池化學品、氟精細化學品和半導體化學品四大產品線,且均成為細分領域龍頭。電容器化學品:預計公司全球份額超20%,國內超40%,遙遙領先。汽車電子化、物聯網等快速增長促進鋁電容器需求回升,環保整治推動行業整合,未來電容器化學品仍將保持穩定增長;鋰電池電解液:電動汽車帶動鋰電池電解液需求保持年均40%快速增長。經過洗牌,行業形成寡頭格局,CR6 份額已達72%。我們認為,電解液盈利已經觸底有望回升。公司國內份額第二(15.4%),收購巴斯夫電解液業務進一步拉開與國內對手的技術差距。在建電解液產能7 萬噸,較當年產能增長175%;氟精細化學品:中國是氟化工低端產品產能過剩嚴重,而與戰略新興產業相關的高端產品嚴重依賴進口。公司六氟環氧丙烷產能規模全球第一,并延伸出眾多高附加值產品,凈利率持續維持在30%-40%。公司擬投資10 億元建設1.5 萬噸高性能氟材料,尤其是全氟磺酸樹脂和PFA 等產品均為國外巨頭壟斷,技術壁壘和產品附加值極高。公司預測,一期項目達產后有望貢獻8.82 億收入,凈利1.67 億元;半導體化學品:電子化學品是半導體行業關鍵原材料,國內產業發展嚴重滯后,國產化率不足8%。公司經過多年研發,產品已批量供應華星光電、昆山國顯等面板企業,超高純氨水、雙氧水品質達到臺積電、中芯國際等高端客戶需求。前期研發投入較大,放量需要時間,毛利率目前僅17%明顯低于可比公司。隨著下游客戶開拓及新產能達產,預計半導體化學品業務收入和盈利能力均有望快速提升。
    大手筆投資,即將進入新一輪快速增長期
    18 年至今公司啟動多個投資項目,總投資20.2 億元。未來2-3 年項目將逐漸進入投產期,公司測算達產后可貢獻5 億元凈利潤,較18 年公司凈利潤增長156%,公司即將進入新一輪快速增長期。
    買入評級:預計公司2019-2021 年EPS 分別為0.9/1.13/1.45 元,現價對應PE 分別為26/20.8/16.2 倍。鋰電材料和電子化學品可比公司2019 年PE 均值分別為29.3/35.5 倍。公司是國內鋰電材料和電子化學品領域龍頭,產品梯隊合理,業績增長穩定且持續。明年起多個項目陸續進入投產期,有望進入新一輪快速增長期。公司進入國際巨頭供應鏈,研發實力和行業地位高,給予2019 年30 倍PE,目標價27 元,買入評級。
    風險提示:新能源汽車產業政策風險;新項目投產進度低于預期;客戶開拓進度低于預期;技術替代風險;監管政策導致生產不穩定;

【2019-05-07】天賜材料(002709)2018年年報點評:基本符合預期 子公司虧損和費用計提拖累業績
    4月22日晚發布2018年年報:全年實現營收、歸上凈利潤、扣非利潤分別為20.8、4.56、0.1億元,同比增長1.1%、49.73%、-96.62%,基本符合預期。
    業績基本符合預期,18Q4商譽減值與存貨計提致單季虧損。公司Q1-Q4收入、歸上凈利潤、扣非利潤為4.36/5.06/5.55/5.83、4.12/0.34/0.27/-0.16、0.14/-0.04/0.11/-0.11億元,其中Q4歸上凈利潤和扣非利潤均有所虧損,主要是商譽減值和存貨計提的影響,剔除商譽減值1636萬元以及存貨跌價損失2226萬元,歸上凈利潤約2237萬元,基本符合預期。正極材料估計受客戶wtm影響存貨較高,而LFP正極從年初8萬降至5萬導致存貨跌價損失約2226萬元;另外容匯鋰業合計投資收益約4.86億元貢獻較大。
    電解液量價符合預期,子公司虧損和計提費用增加拖累全年業績。全年毛利率同比下降9.59pct至24.32%,但Q4環比提升3.42pct至27.23%,主要電解液行業觸底回升開始漲價,期間費用率同比增長約4pct至20.62%,電解液收入預計12-12.5億元,出貨量約3.6萬噸,含稅均價4萬元,Q4預計出貨1-1.1萬噸,日化材料收入同比增長11.8%至7.12億元。預付款項同比增長676.72%,主要是預付鋰輝石原礦及其他原料采購款增加,存貨同比增長110.37%,主要是鋰輝石原礦存貨和電解液客戶及相關方以存貨抵貨款;管理費用同比增長45.77%至1.67億元,主要是工資、折舊與攤銷費用增加,研發費用約1.1億元保持較高水平,同比提升0.11pct至5.27%;財務費用同比增長182.86%至0.44億元,主要是銀行借款和票據貼現利息增加,負債率同比提升11.54pct至39.89%,長短期借款合計約8億元。
    電解液跨越周期拐點,循環產業有望減虧:電解液行業隨著18年9月溶劑EC/DMC漲價、11-12月螢石-氫氟酸-六氟磷酸鋰漲價出現拐點,盈利開始回升。公司6F產能18年約1萬噸晶體當量,19年有望擴至2萬噸以上,液體6F放量有望降本增強核心競爭力,氫氟酸已基本自制加大成本優勢。LFP正極及前驅體目前已投產逐步起量,圍繞6F形成硫酸、燒堿、正極、選礦的循環產業開始貢獻,平臺化布局將逐步進入收獲期。公司2019年股權激勵計劃業績考核的凈利潤分別不低于2.5/5.1/6.5億元,指引未來高增長軌跡。
    投資建議:電解液觸底迎拐點,預計2019-2021年歸母凈利潤2.53/5.11/7.12億元,對應PE為38.6/19.1/13.7倍,維持“強烈推薦-A”評級。
    風險提示:新能源汽車政策和銷量低于預期,競爭加劇,盈利能力持續下降。

【2019-06-28】多氟多(002407)優秀的六氟磷酸鋰龍頭企業
    首次覆蓋,增持評級。多氟多是國內無機氟化工領域領軍企業,其六氟磷酸鋰產能和出貨量均位居行業前列。預計2019-2021年EPS為0.48、0.60、0.68元,參考行業平均估值水平,并給予一定溢價,目標價為16.8元,對應2019年35XPE,首次覆蓋,增持評級。
    成本推動疊加需求上升,我們預計2019年六氟磷酸鋰價格將穩中有升。2015年至今六氟磷酸鋰價格從10萬元/噸左右快速上漲至40萬元,隨后隨著新增產能投放產品價格逐漸回落到現在10萬元左右。在近期六氟磷酸鋰價格上漲后,我們認為19年價格仍將穩中有升:1)根據我們測算目前六氟磷酸鋰生產成本約為7.55萬元/噸(不含稅),此前低于10萬元的銷售價格已經使得企業毛利率下降到10%左右,考慮銷售費用等因素后已貼近部分企業成本線,因此企業面臨漲價的需求;2)從需求端來看我們預計2019年新能源汽車銷量仍將保持快速增長,預計電解液出貨量同比增長在30%左右,且下半年將是電池裝機的高峰期,從而進一步催生對六氟磷酸鋰的產品需求。
    多氟多產能繼續擴張,龍頭企業率先受益。公司2018年底六氟磷酸鋰產能達到6000噸,預計2019產能將達到9000-10000噸;與之對應的是公司產品出貨量預計從2018年的5440噸上升到2019年的7500-8000噸,六氟磷酸鋰業務重回正軌。
    催化劑:六氟磷酸鋰漲價
    風險提示:新能源汽車銷量低于預期,原材料價格大幅上漲

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