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海南体彩app换身份证:2019年11月1日周五券商評級可大膽加倉搶籌9股

海南彩票七星彩开奖结果 www.wbvgk.com 2019-10-31 15:13| 發布者: adminpxl| 查看: 1648| 評論: 0

摘要: 2019年11月1日周五各大券商“強烈推薦”、“推薦”、“買入”評級的9支股票:五糧液、中興通訊、兆易創新、大華股份、福耀玻璃、工業富聯、百聯股份、北方華創、金牌廚柜。 ...
金牌廚柜(603180):大宗業務繼續高增 現金流改善明顯

事件:

公司發布2019三季報:公司前三季度實現營收13.87 億元,同比增長22.75%;歸母凈利潤1.32 億元,同比增長10.78%;扣非后歸母凈利潤9350 萬元,同比增長13.72%。其中單三季度實現營收6.02 億元,同比增長23.53%;歸母凈利潤6220 萬元,同比增長7.50%;扣非后歸母凈利潤5582 萬元,同比增長21.33%。

點評:

零售端壓力依舊,大宗貢獻主要增量。公司前三季度營收增速分別為6.18%/ 33.14%/ 23.53%,單三季度增速環比降速,仍保持較快增速。

當前受家居市場景氣度下降以及精裝房占比提升影響,我們預計公司櫥柜在零售端增長壓力較大,前三季度營收增長主要源自大宗業務。

在大宗業務快速放量的背景下,公司前三季度經營性活動現金流凈額達2.33 億元,較上半年大幅增長94.80%,現金流大幅好轉,主要源自公司大宗業務的開展方式:1. 公司直營大宗優先選擇與大型房企合作,截止今年上半年,公司已與全國房地產100 強企業中的38 家簽訂了戰略合作伙伴協議,大型房企還款能力較強,有助于公司資金回流;2. 公司代理大宗通過工程代理商進行服務,因此資金壓力較小。

收入結構改變,毛利率承壓;降本增效,費用率下降明顯。公司前三季度毛利率為35.07%,同比下滑3.75pct,前三季度毛利率分別為34.64%、36.14%、34.37%,單三季度毛利率環比略有下降,我們認為這主要是因為大宗業務快速放量,營收占比提升,對毛利率產生影響。

公司前三季度期間費用率26.83%,同比減少3.21pct,其中銷售/ 管理/ 財務費用率分別為17.18%/ 9.78%/ -0.14%,同比變動分別為-3.27/-0.17/ +0.22pct,行業下行階段,公司減少費用投入,費用率下降明顯。

綜合來看,公司前三季度凈利潤率為9.50%,同比下降1.05pct。

盈利預測與估值:預計19-21 年公司EPS 分別為3.44、3.91、4.30 元,對應PE 分別為17X、15X、14X。首次覆蓋給予“增持”評級。

風險提示:原材料價格大幅上漲,大宗業務拓展不及預期

北方華創(002371):業績高速增長 定增獲批加大研發和擴產 開啟新一輪高速發展

公司前三季度實現 收入27.37億元(+30.24%),歸母凈利潤2.19億元(+30.09%),其中,Q3 單季度實現收入10.82 億元(+53.17%),歸母凈利潤0.91億元(+82.97%)。前三季度綜合毛利率42.05%,同比提升1.80pct,Q3 毛利率39.58%,同比下降3.80pct,毛利率基本保持穩定。收入規模不斷擴大,應收賬款及存貨絕對值處在歷史高位,前三季度經營活動現金流-9.60 億元,三季度末存貨金額35.89 億元,同比增加24.30%,存貨金額保持快速增長趨勢。

研發費用大幅提升,管理費用率大幅下降增厚公司利潤。從費用角度來看,前三季度公司銷售/管理/研發/財務費用率合計34.68%,同比增加3.37pct,從Q3 單季度來看,期間費用率32.14%,同比下降4.39pct,其中管理費用率單季度有較大幅度下降,對凈利潤增厚起到積極作用。前三季度研發費用3.53 億元,同比增長168.77%,研發費用率12.90%,同比提升6.65pct,從數據來看,研發總支出與費用化研發投入一致,也是公司相關產品研發成熟的體現。

定增獲批,加大研發和擴產,大基金持股比例將繼續增加,新一輪高速發展開啟。10 月28 日公司收到證監會的定增批復,根據調整預案,公司將募資不超過20 億元(大基金9.1 億元+北京電控5.9 億元+京國瑞5 億元),募投方案為高端IC 裝備項目17.8 億元+高精密電子元器件項目2.2億元,預計達產年平均銷售收入為26.4 億元,項目達產年平均利潤總額5.4 億元。1)大基金已持有公司7.5%股份,本次發行完成后,大基金份額將進一步提升,彰顯對公司發展信心;2)公司在28 納米的基礎上,進一步實現14 納米設備的產業化,并開展5/7 納米設備的關鍵技術研發,可以看出設備研發推進順利,在關鍵節點取得順利突破;3)20 億的投資進行擴產和研發,可以看出公司產品在下游得到充分驗證,對行業發展和需求十分看好。

投資建議與評級:預計公司2019-2021 年的凈利潤為3.51 億、5.20 億、7.22 億,對應PE 分別為90x、60x、44x,維持“買入”評級。

風險提示:半導體產業發展不及預期;新產品研發不及預期

百聯股份(600827)2019年三季報點評:業績符合預期 積極推進門店調整

公司1-3Q2019 營收同比增長4.43%,歸母凈利潤同比增長2.36%

1-3Q2019 實現營業收入373.57 億元,同比增長4.43%;實現歸母凈利潤7.17 億元,折合成全面攤薄EPS 為0.40 元,同比增長2.36%;實現扣非歸母凈利潤6.45 億元,同比增長3.54%,業績符合預期。

單季度拆分來看,3Q2019 實現營業收入112.58 億元,同比增長2.96%;實現歸母凈利潤1.08 億元,折合成全面攤薄EPS 為0.06 元,同比減少1.61%;實現扣非歸母凈利潤0.94 億元,同比增長20.06%。

綜合毛利率下降0.19 個百分點,期間費用率上升0.14 個百分點

1-3Q2019 公司綜合毛利率為21.25%,同比下降0.19 個百分點。

1-3Q2019 公司期間費用率為18.06%,同比上升0.14 個百分點,其中,銷售/ 管理/ 財務費用率分別為12.91%/4.86%/0.27%,同比分別變化-0.42/0.09/0.45 個百分點。財務費用率上升較多主要系子公司聯華超市實行新租賃準則,導致租賃利息費用增加所致。

積極推進門店調整,購物中心及奧特萊斯收入表現較好3Q2019 公司在全國六個大區新開門店共215 家,關閉門店共191 家,門店調整幅度較大,彰顯公司堅定推進調改的態度。業態方面,公司購物中心及奧特萊斯業態表現較好,收入同比增長23.02%/ 14.06%,有效帶動公司整體收入增長。而綜合百貨和超市表現相對平淡,收入同比變化-15.07%/ -1.59%。

維持盈利預測,維持“買入”評級

我們維持對公司19-21 年全面攤薄EPS 分別為0.51/ 0.55/ 0.60 元的預測。公司于一線城市核心商圈持有較多自有物業,物業價值較高,市凈率處于較低水平,維持“買入”評級。

風險提示:

超市業務轉型效果低于預期,購物中心改造完成后經營不達預期。

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