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海南奖开奖结果查询:我國生物醫藥行業超3500億 創新藥領域增長可期(受益概念股) ...

海南彩票七星彩开奖结果 www.wbvgk.com 2019-11-4 10:00| 發布者: adminpxl| 查看: 1314| 評論: 0

摘要:   2019中國生物技術創新大會11月3日在四川成都召開?;嶸?,科技部社會發展科技司和中國生物技術發展中心發布的報告顯示,2018年我國生物醫藥行業市場規模已經超過3500億元,共有9個自主研發的1類新藥獲批上市?!?...
  2019中國生物技術創新大會11月3日在四川成都召開?;嶸?,科技部社會發展科技司和中國生物技術發展中心發布的報告顯示,2018年我國生物醫藥行業市場規模已經超過3500億元,共有9個自主研發的1類新藥獲批上市。

  隨著2015年以來藥政審評審批新政逐步推進,審評積壓的狀況顯著改善,企業申報創新藥數量和品種獲批數量較此前有了顯著提升。興業證券徐佳熹指出,在帶量采購的沖擊下,仿制藥企業原有的銷售模式逐步發生變化,拓展包括創新藥在內的增量品種成為企業面臨政策沖擊之下的必然選擇。在政策、資本、人才的共同驅動之下,國內創新藥領域仍將維持較高的景氣度。

  相關上市公司:

  麗珠集團:國內領先的創新藥企業,其重組人源化抗IL-6R單克隆抗體注射液正在進行I期臨床試驗;

  昭衍新藥:國內醫藥外包臨床前安全性評價領域的龍頭企業。

【2019-08-20】麗珠集團(000513)2019年半年報點評:聚焦+提效 麗珠業績符合預期 轉型加速推進
    麗珠集團發布2019H1 報告。麗珠集團發布2019 年半年報,上半年公司實現營業收入49.39 億元,同比增長8.20%;歸母凈利潤7.39 億元,同比增長16.67%;扣非凈利潤6.59 億元,同比增長15.32%,實現EPS 為1.03元。
    公司2019 年Q2 營業收入23.31 億元,同比增長6.15%;歸母凈利潤3.46億元,同比增長20.98%;歸母扣非凈利潤3.30 億元,同比增長15.38%;實現EPS 0.48 元。
    觀點: 業績符合預期,關鍵詞聚焦、提效、轉型。公司收入增速8.2%,扣非業績增速15.32%,整體經營穩健符合預期。其中我們可以看出參芪扶正和鼠神經生長因子下降趨緩,原料藥和診斷板塊盈利能力持續增強(毛利率提升),二三線品種持續發力(高增速持續)。
    研發聚焦、轉型、提效:公司生物藥平臺在經歷了調整之后更加聚焦,并且重視和銷售協同和內部合作,效率有明顯提高。其中重點推進品種包括IL-6R(Biosimilar 新品,三季度已經開III 期,有望爭第一)、HER2(I 期完成)、PD-1(在中美同時開展臨床研究,I 期完成)。
    銷售聚焦、提效:銷售聚焦重點品種,持續發力。艾普拉唑系列5.04億(76.45%),其中腸溶片上半年4.56 億(+62.52%),在如此體量之下還能有50%以上的增長,體現公司銷售能力。雷貝拉唑腸溶片、維三聯、麗珠得樂、亮丙瑞林等品種表現同樣靚麗。
    原料藥板塊轉型、提效:公司原料藥板塊通過資源整合、調整產品結構、加大國際認證等措施,重點品種持續高速增長。上半年毛利率提升7.18%,盈利能力提升明顯。其中美伐他汀、萬古霉素等品種高速增長。公司上半年與國內外重點客戶簽訂了阿卡波糖、苯丙氨酸、達托霉素等多個品種的銷售合同或年度戰略合作協議,為后續的銷售奠定基礎。
    展望2019,我們判斷2019 年有一定壓力但我們認為公司收入結構在持續改變,今年扣除參芪扶正和鼠神經生長因子的下滑,事實上公司其他業務增速較快,遠高于行業平均增速,明年下滑的影響將進一步弱化?;詮居判愕墓芾聿?、銷售團隊、單抗平臺、微球平臺等,公司長期投資價值凸顯。
    投資建議:預計2019-2021 年歸母凈利潤分別為12.41 億元、14.33 億元、16.30 億元,增速分別為14.7%、15.5%、13.8%,對應PE 分別為19x,17x,15x。(扣除激勵攤銷后實際內生業績增速更高,扣現金后估值更低)。我們認為公司業績增速確定性高,估值較低,生物藥+微球長遠布局符合產業方向。我們看好公司長期發展,維持“買入”評級。
    風險提示:參芪扶正銷量下滑、單抗研發風險。

【2019-07-31】昭衍新藥(603127)激勵方案彰顯信心 加速能力拓展
    一、事件:公司發布限制性股票與股權激勵計劃
    2019年7月29日,公司發布股票期權與限制性股票激勵計劃草案公告。擬授予權益共169.9萬股(A股普通股),占總股本的1.05%。其中,股權激勵對象238人,共授予124.9萬份,占總股本的0.77%,行權價格48.11元/股;限制性股票激勵對象82人,共授予45萬股,占總股本的0.28%,授予價格24.06元/股。
    二、點評:激勵方案彰顯信心,助力團隊穩定,利潤端影響較小
    限制性股票與股權激勵方案彰顯公司業績信心,助力團隊穩定,加速業務拓展。此次激勵的業績考核要求為2019-2021年的營收相對2018年營收增長率不低于30%、69%、119.7%。我們認為,在本次復合增速30%的激勵目標,彰顯了公司對于中國CRO行業高景氣趨勢的判斷,以及公司業績高增長的信心。我們判斷,CRO行業人才供給整體處于供不應求的階段,考慮到公司處于能力拓展期(安評在美國區的拓展,臨床I期、PV新業務的拓展),我們認為通過實施激勵方案,留住核心技術骨干,保障團隊穩定具備戰略意義。
    股權激勵為主,攤銷費用影響較小。此次激勵以股權激勵為主,限制性股票激勵與股權激勵合計需攤銷的總費用為1595萬元,2019-2021年的攤銷費用分別為371萬元、864萬元、281萬元。根據我們之前的預期,公司2019-2021年的歸母凈利潤分別為1.51、2.09、2.90億元,攤銷費用對利潤端的影響較小。
    三、投資建議
    暫時不考慮股權激勵費用影響,我們預計2019-2021年EPS分別為0.94、1.30、1.80元,按2019年7月30日收盤價對應2019年53倍PE,參考可比公司估值及公司行業領先地位,給予"推薦"評級。
    四、風險提示:
    短期訂單執行的波動性風險;大額合同增加帶來的應收賬款控制不當的風險;藥品審批政策變動風險。

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