侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

海南福利彩票开奖结果:周二展望:重点布局六大板块优质股(2019年11月25日)

海南彩票七星彩开奖结果 www.wbvgk.com 2019-11-25 15:34| 发布者: adminpxl| 查看: 11055| 评论: 0

摘要: 周二展望重点布局六大板块优质股(2019年11月25日):家电研究周报:销售数据平淡 超额回报收敛;有色行业周报:全球最大黄金ETF今年大幅“吸金”;电子行业周报:首届5G大会在京举办 继续看好5G+国产替代带来的市场 ...
家电研究周报:销售数据平淡 超额回报收敛

  投资要点:

  年末机构考核+兑现收益,11 月家电超额回报收窄至0.6pcts?;毓?1 月行情,家电在第一周一度跑赢大盘5.6 个点,而接下来两周因空调价格竞争+年末机构考核,板块当月超额回报已收窄至0.6 个点。19Q4 至今家电板块+4.5%位列第三(落后于建材和医药)并跑赢4.6个点,凌厉表现的背后包含几个原因:(1)MSCI提升A 股纳入系数+人民币升值,外资涌入相对海外折价的家电龙头;(2)国内宏观环境偏滞胀,通胀或低估值品种(医药、家电、农业、银行)表现突出;(3)家电龙头三季报体现较强韧性,估值切换顺理成章。未来判断上,我们认为家电股的估值切换或已过半,接下来三个月进入业绩真空期,积极的终端动销(量价均需关注)配合竣工数据回暖能够助推板块进一步上行,而反之亦然:(1)过去14 年中有5年家电当年四季度+次年前两个月的累计超额回报大于10 个百分点,而过去5 年中仅有2017 年达到该成就;(2)核心标的/大盘PE 已回升至历史均值+1标准差??悸切约郾群痛呋?,推荐美的集团(终端动销稳定,10月安装卡双位数增长),格力电器(股改阶段性落地+分红率修复预期),华帝股份(近期PE/G回升至0.9,竣工回暖带来基本面和估值修复)。

  基本面:10 月竣工数据持续好转,空调内销微幅增长,大厨电零售量基本持平。地产数据:10 月竣工同比+19%,较上月提升14pct,连续三月为正并创年内新高,预计竣工将迎来趋势性修复。产品销量:(1)空调:10 月空调内销同比+1% ,该数据建立在全年最低基数之上,由此可见终端需求平淡+渠道库存较高;10 月全渠道零售量/额同比+4%/-5%,终端销售以价换量;全行业渠道库存约3800 万套,格力渠道库存4-5 个月水平。(2)大厨电:10 月油烟机全渠道零售量同比-0.1%,自今年5 月起该数据呈现正负交替,已经摆脱2018 年出现的连续双位数下滑,与之对应2018 年也是交房面积的底部区间,19H2 交房同比开始逐月回暖。产品价格:19 年上半年空调行业均价同比下降1%,三季度起行业加大促销和补贴力度,10月线下均价同比-7%,格力/美的/海尔均价同比-6%/-9%/-14%;冰洗零售均价稳定上浮,下半年主流品牌价格同比<5%,相较19H1 的8%左右边际递减;10 月油烟机线下均价同比-4%,跌幅较19Q3收窄,其中老板/方太/美的/华帝线下均价同比分别为+3%/-5%/+4%/-2%。

  风险提示:地产不及预期;原材料成本上升;人民币大幅升值。

  有色行业周报:全球最大黄金ETF今年大幅“吸金”

  行业投资观点:中 美贸易 摩擦担忧缓解,但仍存较大的不确定性,且全球主要经济体经济增长前景不明朗,对有色价格及需求提振有待观察,有色总体上处于供需弱平衡,维持行业“中性”投资评级。工业金属尽管短期受益中 美贸易 摩擦缓解,价格下行压力有所缓解,但长期仍不乐观,建议关注未来有新项目投产,规模有望扩大的个股投资机会,相关公司紫金矿业、云铝股份等。贵金属尽管短期价格受抑制,但全球经济放缓,货币政策趋于宽松的大环境仍没有变化,具有较突出的配置价值,建议关注黄金龙头企业山东黄金。

  行业要闻:中国10 月氧化铝产量596.8 万吨,同比增加3.6%;抗议活动愈演愈烈,智利铜矿产业或受拖累;美联储资产负债表或在明年年中创出新高;55 亿美元资金!全球最大黄金ETF 今年大幅“吸金”。

  行情回顾:上周有色指数上涨3.32%,跑赢沪深300 指数(-0.70%)4.02个百分点,在申万28 个子行业中涨跌幅排名第4 位。分子行业看,有色子板块均上涨,其中锂(+8.68%)、黄金(+3.47%)子板块涨幅居前。

  产品价格跟踪:工业金属:上周工业金属价格分化,其中SHFE 铜价上涨0.06%,SHFE 铝价上涨1.13%,SHFE 铅价下跌1.37%;SHFE 锌价下跌1.55%,SHFE 锡价上涨2.85%,SHFE 价下跌4.35%。贵金属:上周贵金属价格小幅上涨,其中黄金上涨0.14%,白银上涨1.17%。小金属:

  上周小金属除碳酸锂(-1.67%)、镁(-0.64%)价格下跌,钴(+0.37%)价格上涨外,其余品种价格稳定。稀土氧化物:上周稀土氧化物中除氧化铈(-4.08%)、氧化镨(-2.90%)、氧化钕(-0.53%)、氧化铽(-1.74%)价格下跌,氧化镝(+2.27%)价格上涨外,其余品种价格稳定。

  风险提示:(1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响,并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。(2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。(3)价格和库存大幅波动的风险。有色行业具有周期属性,且存在现货和期货市场,价格和库存除了受供需影响外,还受到其他诸多因素影响,波动较为频繁。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。

123下一页

相关阅读

?

返回顶部