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海南私人彩票今天号码:周二2019年11月26日最具有爆發力的十大金股(名單)

海南彩票七星彩开奖结果 www.wbvgk.com 2019-11-25 15:44| 發布者: adminpxl| 查看: 1365| 評論: 0

摘要: 周二2019年11月26日最具有爆發力的十大金股(名單):日月股份、新和成、皖維高新、揚農化工、南京銀行、神州高鐵、中持股份、長春高新、華達科技、愛柯迪。 ...
日月股份(603218)首次覆蓋報告:行業需求景氣向上 擴產鞏固競爭優勢

平安觀點:

優質鑄件供應商,風電鑄件需求向好。公司自成立以來始終專注于大型重工裝備鑄件的研發、生產及銷售,主要產品為風電鑄件和塑料機械鑄件。 在搶裝背景下,國內風電行業景氣度高企,估計2019 年國內風電新增裝機超過25GW,2020 年新增裝機超過30GW。2021 年國內風電行業步入平價時代,北方平價大基地項目已經批量涌現,僅內蒙地區2019 年就涌現出超過15GW 的平價或準平價項目;受益于長葉片、高塔筒等方面的技術進步,中東南部地區平價項目亦具有較大潛力。

風電鑄件供給剛性,公司競爭優勢明顯。風電鑄件屬于重資產、勞動密集型產業,涉及環保因素,新產能建設周期長,產能擴張難度相對較大,短期的供需關系主要受需求影響?;謨判愕木芾砟芰?,公司在風電鑄件產能規模、生產成本、費用管控等方面均具有明顯的競爭優勢,也具有更強的擴張能力,通過持續擴張公司的競爭優勢有望進一步強化。

量利齊升可期,步入成長快車道。鑄件毛坯方面,公司新日星年產 18 萬噸(一期10 萬噸)海上裝備關鍵部件項目已經通過預驗收,后續二期8萬噸項目也有望啟動建設,2020 年毛坯產能有望超過38 萬噸;精加工方面,IPO 募投10 萬噸產能項目逐步投產,可轉債募投項目建設有望開啟。 當前風電行業搶裝背景下,風電鑄件可能出現供不應求,而當前風電鑄件企業盈利狀態處于歷史較低水平,行業整體的盈利水平有望提升。公司未來有望通過產品結構優化、精加工產能擴大等方式提升盈利水平。

盈利預測與投資建議。預計公司2019-2020 年營業收入分別為34.01、44.84 億元,歸母凈利潤4.94、8.02 億元,對應的EPS 0.93、1.51 元,動態PE 19.7、12.1 倍。風電鑄件競爭格局相對較好,公司作為風電鑄件龍頭具有較大成長空間,首次覆蓋,給予“推薦”評級。

風險提示。1、如果風電政策發生變化,可能導致國內新增裝機規模不及預期。2、公司主要原材料為生鐵和廢鋼,如果未來原材料價格大幅上漲,可能導致綜合毛利率水平不及預期。3、新產能建設涉及環保等因素,可能存在建設進度不及預期的風險。

新和成(002001):不斷成長的精細化工品龍頭

投資邏輯

在建及新上環評項目投資超百億,巨大動能在醞釀:未來公司將新建25 萬噸蛋氨酸項目、黑龍江生物發酵項目、2X2 萬噸營養品項目以及年產11000 噸營養品及9000 噸精細化學品項目,合計投資超過百億,未來成長潛力巨大。我們認為隨著營養品產業鏈的延伸以及香精香料的逐步接力,公司的周期屬性將有所弱化,未來有望成為一體化方案解決商。

帝斯曼整合能特科技極大改善行業競爭格局,VE 有望走向慢牛:公司擁有2 萬噸VE 油產能,位居全球第二。今年行業最大的邊際變化在于帝斯曼整合能特科技,我們認為隨著該事件的逐步落地,行業格局將得到極大改善,疊加近一輪擴產周期接近尾聲, VE 粉價格中樞有望上移至50-60 元/Kg , 預計該產品2019/2020/2021 年收入分別為10.72/12.13/14.67 億元。

蛋氨酸行業位于底部,反傾銷助力行業景氣度向上:公司擁有5 萬噸產能,計劃新增25 萬噸產能,完全達產后公司將步入全球蛋氨酸第一梯隊。目前蛋氨酸行業處于底部位置,短期來看,中國蛋氨酸的反傾銷調查可能會給行業帶來刺激,產品價格中樞有望上移至20-30 元/Kg;長期來看,隨著行業不斷洗牌,集中度不斷提升,疊加擴產逐步步入尾聲,未來有望迎來反轉,預計該產品2019/2020/2021 年收入分別為6.40/11.50/25.00 億元。

VA 行業壟斷格局有望延續,產品高景氣度有望維持:公司目前擁有1 萬噸VA產能,產能位居全球第一。由于行業的高技術壁壘,行業競爭格局十幾年來一直保持穩定,雖然行業仍有擴產,但我們認為行業壟斷格局有望延續,產品高景氣度有望維持, 短期內VA 粉價格中樞有望維持在300 元/Kg , 預計該產品2019/2020/2021 年收入分別為15.34/11.62/10.77 億元。

香精香料品類不斷擴充,新材料布局穩步推進:經過多年發展,香精香料業務貢獻了公司的穩定利潤來源。未來公司會不斷拓寬新的品類,隨著新產能的不斷投產,該業務有望持續保持高增長。新材料板塊,公司目前擁有1.5 萬噸/年的PPS 及1000 噸/年的PPA 產能,未來計劃新增1.5 萬噸/年的PPS 及9000 噸/年的PPA 產能,隨著產能的逐步釋放,該板塊有望成為公司新的利潤增長點。

盈利預測與投資建議

我們預計公司2019/2020/2021 年歸母凈利分別為24.02/25.27/30.83 億元,對應PE 分別為20.93/19.90/16.31 倍,公司成長動能巨大,給予20 倍估值,對應目標價為23.6 元。首次覆蓋,給予增持評級。

風險提示

產品價格下跌;公司產能建設及投放進度不及預期;上游原材料價格波動

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