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海南体彩官方app合法吗:2019年11月27日周三券商評級可大膽加倉搶籌9股

海南彩票七星彩开奖结果 www.wbvgk.com 2019-11-26 15:59| 發布者: adminpxl| 查看: 1288| 評論: 0

摘要: 2019年11月27日周三各大券商“強烈推薦”、“推薦”、“買入”評級的9支股票:恒立液壓、南鋼股份、木林森、日月股份、中航善達、潞安環能、浙江鼎力、新和成、皖維高新。 ...
皖維高新(600063):PVA業務穩步增長 關注高端PVA光學膜進口替代

多年行業洗牌改善競爭格局,公司PVA業務穩步增長

國內聚乙烯醇行業經過多年來的行業洗牌,行業弱勢企業不斷退出,因此國內近幾年PVA的供需逐步平衡,行業競爭格局有了明顯改善,PVA的價格逐步回升。受益于行業競爭格局的改善,公司PVA業務也得到了穩步增長,前三季度公司PVA業務實現營收17.84億元,同比增26.05%,毛利率同比提升5.13pct至24.54%。

新建PVA光學膜,加速推進大尺寸LCD面板的PVA偏光片國產替代

隨著國內液晶面板產業的迅速擴張,偏光片的國產化進程加速,國產偏光片替代進口偏光片的趨勢日益明顯,作為偏光片主要原材料的PVA光學薄膜,特別是大寬幅的PVA光學薄膜的國內需求量將會逐年增大。公司作為國內第一家自主研發、生產、銷售PVA光學薄膜產品的企業,肩負著打破國外技術封鎖,振興民族新材料產業的重任,其業務量和產品需求必將大幅提升。為適應國內寬幅偏光片生產線對PVA光學薄膜的需求,加快偏光片國產化的進程,實現PVA光學薄膜產品進口替代,公司已在原有的500萬平方米PVA光學薄膜生產裝置基礎上(寬幅1600mm,產品主要應用于小尺寸LCD用偏光片、眼鏡用偏光片等),新建700萬平方米/年聚乙烯醇光學薄膜項目,該PVA光學薄膜生產線寬幅3400mm,產品可應用于大尺寸LCD的偏光片組。項目建成達產后,預計年銷售收入12600萬元,年利稅5246萬元。

盈利預測及評級

預計公司2019年~2021年歸母凈利潤分別為4.27億元、4.82億元、6.40億元,EPS分別為0.22元、0.25元、0.33元,對應PE分別為15倍、14倍、10倍,維持“推薦”評級。

風險提示。原材料價格大幅波動;PVA光學膜進展不及預期

新和成(002001):不斷成長的精細化工品龍頭

投資邏輯

在建及新上環評項目投資超百億,巨大動能在醞釀:未來公司將新建25 萬噸蛋氨酸項目、黑龍江生物發酵項目、2X2 萬噸營養品項目以及年產11000 噸營養品及9000 噸精細化學品項目,合計投資超過百億,未來成長潛力巨大。我們認為隨著營養品產業鏈的延伸以及香精香料的逐步接力,公司的周期屬性將有所弱化,未來有望成為一體化方案解決商。

帝斯曼整合能特科技極大改善行業競爭格局,VE 有望走向慢牛:公司擁有2 萬噸VE 油產能,位居全球第二。今年行業最大的邊際變化在于帝斯曼整合能特科技,我們認為隨著該事件的逐步落地,行業格局將得到極大改善,疊加近一輪擴產周期接近尾聲, VE 粉價格中樞有望上移至50-60 元/Kg , 預計該產品2019/2020/2021 年收入分別為10.72/12.13/14.67 億元。

蛋氨酸行業位于底部,反傾銷助力行業景氣度向上:公司擁有5 萬噸產能,計劃新增25 萬噸產能,完全達產后公司將步入全球蛋氨酸第一梯隊。目前蛋氨酸行業處于底部位置,短期來看,中國蛋氨酸的反傾銷調查可能會給行業帶來刺激,產品價格中樞有望上移至20-30 元/Kg;長期來看,隨著行業不斷洗牌,集中度不斷提升,疊加擴產逐步步入尾聲,未來有望迎來反轉,預計該產品2019/2020/2021 年收入分別為6.40/11.50/25.00 億元。

VA 行業壟斷格局有望延續,產品高景氣度有望維持:公司目前擁有1 萬噸VA產能,產能位居全球第一。由于行業的高技術壁壘,行業競爭格局十幾年來一直保持穩定,雖然行業仍有擴產,但我們認為行業壟斷格局有望延續,產品高景氣度有望維持, 短期內VA 粉價格中樞有望維持在300 元/Kg , 預計該產品2019/2020/2021 年收入分別為15.34/11.62/10.77 億元。

香精香料品類不斷擴充,新材料布局穩步推進:經過多年發展,香精香料業務貢獻了公司的穩定利潤來源。未來公司會不斷拓寬新的品類,隨著新產能的不斷投產,該業務有望持續保持高增長。新材料板塊,公司目前擁有1.5 萬噸/年的PPS 及1000 噸/年的PPA 產能,未來計劃新增1.5 萬噸/年的PPS 及9000 噸/年的PPA 產能,隨著產能的逐步釋放,該板塊有望成為公司新的利潤增長點。

盈利預測與投資建議

我們預計公司2019/2020/2021 年歸母凈利分別為24.02/25.27/30.83 億元,對應PE 分別為20.93/19.90/16.31 倍,公司成長動能巨大,給予20 倍估值,對應目標價為23.6 元。首次覆蓋,給予增持評級。

風險提示

產品價格下跌;公司產能建設及投放進度不及預期;上游原材料價格波動

浙江鼎力(603338)深度報告:高空作業平臺龍頭 新臂式打開成長空間

高空作業平臺行業:國內高成長、空間大,處在早期發展階段;國內市場新玩家眾多,國產品牌市占率逐步提高

全球高空作業平臺規模800 億元人民幣(測算值),穩健增長;國內市場規模僅約50 億元,2018 年國內保有量10 萬臺遠低于美國60 萬臺。隨著安全意識提升、施工效率提升及施工場景多樣化驅動,高空作業平臺近5 年復合增速超50%,應用領域擴大。目前我國處在早期發展階段,存在產品結構不完善、下游租賃市場不成熟等問題。

全球市場份額集中度高,2018 年公司首次進入全球前十;在國內市場市占率27%占據第一,隨著外資龍頭、傳統工程機械企業以及本土專業生產商加速擴產,行業競爭加劇。近年來國產品牌產品質量提升和客戶認可度提高,在國內市場占有率逐步提高。

浙江鼎力為國內高空作業平臺龍頭,打磨產品提升客戶粘性、具備海內外渠道優勢、盈利能力突出

專注高空作業平臺,2013-18 年營收/歸母凈利潤 CAGR 達 38%/42%。

1)核心競爭力:堅持以客戶為中心,打磨產品,全方位降低租賃商運營成本,提升客戶粘性。2)海內外渠道優勢:海外參股意大利Magni 和 美國CMEC 打通歐美主流市場渠道,國內產品覆蓋率最高且綁定宏信等優質大客戶。3)盈利能力突出:公司具有極強的供應鏈和成本管控優勢,2018 年毛利率為 42%,遠高于Terex/JLG 的19%/18%,構筑高盈利護城河。

浙江鼎力加速轉型國內市場及2020 年新臂式放量,打開成長新空間公司2019 年上半年國內銷售收入占比51%并不斷提升。國內臂式產品占比約 10%,遠低于國外近 40%水平,長期受益應用場景拓展,臂式市場空間廣闊。公司聯合 Magni 研發的臂式升級產品綜合性能優異,客戶試用反響良好,預計 2020 年5 月投產放量。

投資建議

高空作業平臺是工程機械行業的高成長細分領域,公司當前仍處于快速成長階段。預計2019-2021 年收入為20/26/35 億元, 同比增長16%/33%/32% 5.6/7.7/10.2 億, 同比增長

17%/37%/33%。EPS 為1.62/2.22/2.95 元;PE 為41/30/22 倍。采用PEG估值法,對應其2020 年市盈率 35 倍,合理市值270 元,對應目標價 77.7元/股。首次覆蓋,給與“買入”評級。

風險提示

行業競爭加劇;全球貿易 摩擦加劇;匯率波動;原材料價格波動風險。

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