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海南私彩网站:2019年12月30日周一券商评级可大胆加仓抢筹9股

海南彩票七星彩开奖结果 www.wbvgk.com 2019-12-27 16:11| 发布者: adminpxl| 查看: 11579| 评论: 0

摘要: 2019年12月30日周一各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:莱克电气、山东药玻、金麒麟、心脉医疗、得邦照明、卫士通、兴蓉环境、启迪环境、兆驰股份。 ...
兆驰股份(002429):迎电视智能化春风 结LED一体化硕果

报告摘要

双轮驱动,盈利回暖。公司成立之初以家庭影音产品和液晶电视等的ODM 制造作为核心业务,通过在2015 年收购北京风行网,公司战略开始向“实业+互联网”倾斜,此后实现了营业收入的快速成长。另一方面,公司上市后积极布局LED 业务,目前已初步实现全产业链覆盖,在公司整体收入中的占比已接近15%。2018 年由于原材料预置较多但市场价格下行,公司归母净利润和整体毛利率有所下滑,今年通过完善原材料采购策略已克服前述问题,公司盈利情况显著好转,上半年实现归母净利润3.80 亿元,同比增长58.12%。随着未来LED 产能爬坡,毛利率较高的LED 产品有望进一步增强公司的盈利能力。

代工龙头经验丰富,进军互联网电视领域。公司长年为小米、夏普、海尔等国内外一线品牌提供代工服务,代工出货量不断增长,根据Sigmaintell 的数据,今年上半年行业排名已至全球第四,是当之无愧的国内电视ODM 龙头?;诘缡哟び攀?,公司正式开展互联网电视业务,2015 年收购风行在线,2017 年获得日本著名消费电子品牌JVC 授权,推出了多款性价比极高的产品。今年7 月公司与拼多多达成全面战略合作,借助平台的支持和补贴以及"C2M"+"工厂直达"的合作模式,公司产出的JVC 电视平价高质,十分契合拼多多这类对价格敏感度较高、定位特殊消费人群的产品,或可成为ODM 厂商和互联网品牌另辟蹊径的一条出???。

智能电视大势所趋,把握华为智慧屏的发展机遇。如今已进入物联网时代,智能家居是当中必不可少的一环,而作为家庭中的重要大屏设备,智能电视完全有条件成为一个交互入口,智能电视在家庭和销售市场的渗透率都在稳步提升。智能电视迅猛的发展势头吸引了众多互联网品牌加入战局,其中小米已取得巨大成功,相比传统电脑和电视厂商,华为、小米凭借手机业务积攒的技术优势和粉丝效应,并以高颜值、高性能、科技感吸引年轻人,各产品线之间也能够实现供应链共享与销售渠道共享,因而不管在价格方面,还是宣传销货及售后服务方面都拥有竞争优势?;谥悄艿缡恿煊蚧竦贸晒κ强梢栽ぜ?,而兆驰作为国内电视ODM 龙头且深耕互联网电视领域数年,接下华为电视代工的概率较大,进而带动自身的进一步成长。

LED 一体化战略,助力ODM 共同发展。公司于2011 年开始投产LED封装产品,此后将业务拓展至下游应用照明、上游外延及芯片,逐步实现垂直产业一体化战略。2017 年公司在南昌成立兆驰半导体,开始进入LED 外延片、芯片领域,预计将在2019 年第四季度正式投产,并于2020 年逐步达产,预计未来满产后的月产量为50-60 万4 寸片,近期公司拟在南昌高新区投建红黄光LED 项目,预计达产后总产能将达到120 万片(折合4 寸片)。此外,由于南昌政府的大力支持,公司不必承担厂房折旧压力,设备摊销压力也很有限。

相比OLED 显示屏,Mini LED 背光LCD 屏性能不输并具有寿命长、反应快、能耗低、成本低等优势,而Micro LED 在生产良率及成本方面均不如Mini LED,Mini LED 对LED 的大量需求也有利于行业去库存,因此Mini LED 的应用前景十分乐观。公司已在Mini LED 深入布局,开发出了电视背光和高清显示两个方向的Mini LED 产品。公司产出的背光产品部分供给公司生产的电视,ODM 业务的客户同样成为LED 背光的客户,有助于增强客户粘性、提高在电视产品中的单机占比;另一方面,公司自产的Mini LED 产品可直接供予自产的电视,将形成显著的成本优势,从而帮助公司在市场竞争中取得有利地位。

盈利预测和投资评级:首次覆盖,给予买入评级。

综合以上的观点,我们看好公司的平台型布局产业结构,在电视智能化的背景驱动下,在小米、华为等新兴终端品牌涌入的行业趋势下,ODM 类电视制造企业显然迎来了一轮新的发展机遇,兆驰作为全球前五的ODM 电视制造企业,2019 年的成长已经部分体现了这一因素的加成。

在LED 领域,公司自下而上的布局方式其实相当稳健,而且公司自身照明与电视背光产品对前道封装产能的消化本身就占有相当的比例,南昌芯片厂投入较晚,公司对这一块的扩产节奏较为谨慎,会根据市场情况逐渐释放,在南昌政府补贴政策的扶持下,公司压力并不大。

LED 芯片行业本来就是后进者主动的市场,因此在国内的芯片竞争格局中兆驰有明确的既存优势,考虑到兆驰的规划产能规模相当大,因此未来一旦达产后可能会对产业格局造成相当明显的影响,近期在南昌追加红黄光LED 芯片项目的10 亿投资更是佐证了公司持续推进的雄心,未来公司有望成为国内第二大芯片厂商,是不可忽视的行业新势力。

我们预计公司2019-2021 年分别实现净利润8.95、10.90 和13.09 亿元,当前股价对应PE 17.75、14.58 和12.14 倍,首次覆盖,给予买入评级。

风险提示:(1)原材料价格大幅回升;(2)终端需求不及预期,LED同业竞争者恶意降价竞争;(3)公司LED 项目建设进度不及预期。

启迪环境(000826)重大事件快评:联合三峡集团发展水务业务 “环?!?“能源”双轮驱动

事项:

公司25日公告子公司雄安浦华水务将向三峡资本控股有限责任公司及长江生态环保集团有限公司以13.5 亿元的价格转让40%的股权,其中三峡资本受让15%股权,长江生态环保受让25%股权,转让完成后各股东将按持股比例进行增资。

评论:

雄安浦华是启迪环境的水务运营平台,业务主要集中在湖北等地公司于2018 年4 月以13 亿元的价格收购启迪科服旗下的水务资产浦华环保,并于2019 年4 月将旗下“启迪桑德水务”

和“浦华环?!绷娇樗褡什皆谛郯残鲁闪⒌摹靶郯财只瘛比首庸?。雄安浦华成为公司水务业务的实施平台,负责水务项目的市场营销拓展、项目投资建设与运营管理以及技术研发创新等工作。

启迪桑德水务2018 年净利润1.31 亿元,浦华环保2018 年净利润1.80 亿元;而雄安浦华2019 年前三季度实现利润1.97亿元。此次三峡集团收购雄安浦华水务40%的股权价格为13.5 亿元,对应2019 年的估值约14.5 倍。收购带来的股权增值部分将记入今年的其他综合受益,预计将对公司2019 年全年业绩产生积极的影响。

引入三峡集团,深度介入长江大?;?/div>

三峡集团做为长江大?;さ墓歉闪α?,三峡集团自2018 年被习近平总书记书记钦点进入环保领域以来,先后与多个地方政府、部委、央企及知名环境企业签订共抓长江大?;ふ铰院献餍?,先后入股北控水务、收购国祯环保,成立千亿基金。目前,三峡集团已经落地项目100 多个,金额超过500 亿元。根据发改委对三峡集团的要求,至2020 年,三峡集团规划每年投入长江大?;は钅抗婺?00 到500 亿元、带动社会资金3000 到5000 亿元。

此次交易的标的雄安浦华水务在湖北、江西、山东等地开展业务较早,拥有大批水务运营资产,具有丰富的技术、人员和经验优势,与三峡集团开展长江大?;ぞ哂泻芮康男饔?。三峡集团收购雄安浦华40%股权后,双方将对雄安浦华进行同比例增资2.93 亿元,其中启迪环境增资1.76 亿元,三峡集团增资1.17 亿,。

双方资源整合深度介入长江大?;すぷ鳎浩舻匣肪臣尤氤そ繁2盗?,三峡集团授权雄安浦华作为其在长江流域业务布局的市场拓展代表。雄安浦华将作为双方在污水处理、管网优化、生态修复、智慧环保方面的核心技术支持单位,前期在有沿江项目,包括但不限于宜昌、鄂州、荆州、咸宁选择试点,落地“厂网一体治理模式”、“价格调整商业模式”、“政企互赢合作模式”,最终实现全国范围内的项目复制落地。

布局能源业务,“环?!?“能源”双轮驱动公司今年在原有环保业务的基础上提出了发展能源板块的战略,以“零碳无废建设者”的初心,以技术创新驱动技术引领,深度践行“能源环保一体化”战略方针,在城市集中供热方面,开发、并购城市集中供热项目,通过源、网、端一体化运营模式,为城市广大用户提供清洁供热服务。全力打造“一脑一链四网”,即智慧能源管理系统、能源区块链、零碳电力网、零碳热力网、零碳动力网及零碳生物质能源网,加速新科技产业化落地,构建零碳社会。

为推进公司在综合能源板块的业务拓展,2019 年9 月19 日,启迪创智能源产业发展有限公司(“启迪创能”)注册完毕,作为启迪环境在综合能源领域的平台公司,注册资本1 亿元,其中启迪环境全资子公司启迪零碳科技占股51%;赫普能源39%;北京国网电力技术有限公司占10%。

2019 年12 月份,公司拟与吉林省一诚能源科技发展中心(“一诚能源”)在吉林省长春市共同出资设立启迪(吉林)清洁热力有限公司”(“吉林启迪”),作为公司在吉林省实施综合能源项目的区域平台公司。注册资金2 亿元,公司占股60%;一诚能源占40%。

我们预计凭借公司占据的技术和资源优势,公司的能源业务将得到快速的发展,成为公司的一个重要发展极,拓宽了公司业务范围和营收的增长性与持续性。

出台新的回购计划,看好明年长江大?;ぢ涞睾屠恐品掷嗳酝乒愀敬吹姆⒄苟?,维持买入评级公司12 月25 日也公告了新的社会公众股份回购方案,回购总金额不低于人民币3 亿元(含)且不超过人民币6 亿元(含),回购股份的价格为每股不超过人民币13.16 元,显示公司对于未来发展的信心。

公司在今年行业低迷的大环境下,深度调整经营架构和战略,处理存量的低效资产,着力提升资产运营质量。雄安集团入股公司的控股股东启迪控股,实现双控股股东,此次又联合三峡集团拓展环保水务业务,这些资源的整合都将为公司下一步发展提供持续动力,显示公司仍是环保领域重量级的优质选手。从公司今年经营情况来看,虽然由于业务调整的原因,营收和利润下滑,但公司运营资产收入占比显著提升,经营更加稳健。公司固废处置产业链布局完整,公司处在全新发展期拐点,受益于长江大?;さ穆涞睾腿岳恐品掷嗟耐乒?,看好公司重回快速发展道路。在不考虑公司股权增值受益的前提下,我们维持公司19-20 年的盈利预测为7.0/10.1/14.4 亿元,对应PE 为18/13/9 倍,维持买入评级。

风险提示 投资项目所需资金过大或造成现金流紧张,项目进度或不及预期,应收账款过高

兴蓉环境(000598):水务环保共进 混改稳健新业务开展可期

四川省供排水龙头,供排水业务增长后劲十足。公司主营供排水业务,目前拥有供水能力302 万吨/日,污水处理能力290 万吨/日,是四川省供排水龙头企业,西部最大水务公司,后续供排水业务内生增长后劲十足。其中1)供水方面,在建及运营项目达到330 万吨/日;2)污水处理,在建及运营项目逾300 万吨/日,运营、在建和拟建的供排水项目规模逾770 万吨/日,在建规模充足。3)成都市经济快速增长,人口持续增加,支撑供排水业绩长期稳健增长。

业绩增长良好的水务白马, 盈利能力强劲。2016-2018 年公司营收30.6/37.3/41.6 亿元,同比增长-0.1%/22.0%/11.5%;归母净利润8.7/9.0/9.9 亿元,同比增长6%/2.5%/10.3%,业绩稳健提高。2019 年前三季度公司实现营业收入32.8 亿元,同比增长9.2%,实现归母净利润9.3 亿元,同比增长9.9%,维持较好增长趋势。近三年综合毛利率在40%以上,费用率约12%。2018 年公司净利润率24%,净资产收益率为9.5%,财务稳健,综合盈利能力强劲。

环境综合服务商格局已现,环保运营服务增量明显。供排水主营业务以外,公司垃圾渗滤液、中水回用、污泥处理、垃圾焚烧业务增长良好,综合性环保服务商格局已现。目前已投产2 座垃圾焚烧发电3900 吨/日;1 座垃圾渗滤液处理厂2300 吨/日;1 座污泥处理厂400 吨/日,运营、在建和拟建的合计垃圾焚烧发电项目规模9300 吨/日、污泥处置项目2580 吨/日、垃圾渗滤液处理项目5630 吨/日、再生水项目98 万吨/日,后续环保运营业务增量业绩可观。

增持股份叠加回购彰显长期发展信心,三峡资本入驻未来合作可期。公司控股股东成都环境集团2018 年累计增持总股本的0.08%;此外,截止2019 年11月底,公司累计回购股份为1764 万股(占比0.6%),成交区间4.38-4.49 元/股,总金额为7814 万元用于后续员工持股计划或股权激励,作为国企公司践行国企改革方针,彰显未来长期发展信心,为后续员工激励及公司长效发展奠定良好基础。三峡资本于中期新进公司前十大股东,前三季度持股比例增至3.2%,三峡集团未来有望成为长江大?;ぶ屑崃α?,公司作为长江上游四川综合性水务环保平台,后续深化业务合作可期,为公司新业务开展打开想象空间。

盈利预测与投资建议。预计2019-2021 年公司EPS 分别为0.37 元、0.40 元、0.44 元,对应PE 分别为12X、11X 和10X,维持“买入”评级。

风险提示:项目投产不及预期风险,国企改革推进缓慢风险。

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